Die Optionskombinationen Strap oder Strip ähneln sich im Aufbau einer Straddle-Variante.
Im Unterschied zum Straddle, wo die gleiche Anzahl von Calls und Puts mit selbem Basispreis und gleicher Restlaufzeit verwendet wird, variiert beim Strap und Strip die Anzahl von Calls und Puts zueinander, jedoch mit demselben Basispreis und gleicher Restlaufzeit.
Ein Long Strip besteht z.B. aus dem Kauf eines Calls und zweier Puts. Basispreis und Restlaufzeit der Optionen sind identisch. Die Erwartungshaltung des Investors ist eine steigende Volatilität bei fallenden Kursen.
Der maximale Gewinn ist theoretisch unbegrenzt, dem gegenüber steht eine Begrenzung des Verlustes, welcher maximal der Höhe der gezahlten Prämie entspricht.