Auf den ersten Blick scheinen US-Aktien, die ein höheres Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) aufweisen, teurer zu sein. Dennoch bleibt die Frage, ob dies eine langfristige Anlagechance für Investoren darstellt oder ob europäische Aktien tatsächlich die attraktivere Wahl sind.
Bewertungskennzahlen:
Das KGV alleine gibt nicht das gesamte Bild. Die unterschiedlichen Bewertungskennzahlen (KUV, KBV, FCF) legen nahe, dass die höhere Rentabilität und Wachstumsdynamik der US-Unternehmen die höheren Bewertungen rechtfertigen können.
Wachstumsgeschwindigkeit:
Über den letzten Zeitraum von 15 Jahren konnten US-Unternehmen ein wesentlich höheres Gewinnwachstum erreichen als europäische Unternehmen. Dies führt zu einer breiteren Aufspaltung der Bewertungsunterschiede, da Investoren erwarten, dass sich dieser Trend fortsetzt.
Profitabilität:
Höhere Margen und eine starke Ausschüttungspolitik der US-Unternehmen, wie Aktienrückkäufe und Dividenden, tragen zur hohen Profitabilität und folglich zu einem höheren KBV bei.
Investitionsfreudigkeit:
US-Unternehmen zeigen oft eine höhere Bereitschaft, in zukünftige Wachstumsmärkte zu investieren, was sich positiv auf den freien Cashflow auswirkt.
Unser Fazit:
Die Bewertungsunterschiede zwischen US- und europäischen Aktien sind also weniger ein temporäres Phänomen, sondern eher struktureller Natur.
Investoren sollten sorgfältig abwägen, ob sie auf eine Angleichung der Bewertungen hoffen oder auf die zukunftsfähigen Wachstumschancen von US-Unternehmen setzen.
Insofern ist eine diversifizierte Anlagestrategie, die sowohl Chancen auf beiden Märkten nutzt, möglicherweise der erfolgversprechendste Ansatz.
Wichtig bleibt die individuelle Analyse und Anpassung der Anlagestrategien an die persönliche Risikobereitschaft und die Marktentwicklungen!
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Beste Grüße aus Frankfurt am Main
Michael Neumann
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